Panel de opciones
Una opción es un instrumento financiero derivado. Se trata de un contrato según el cual el comprador de la opción obtiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio acordado de antemano (precio de ejercicio o "Strike") en un momento determinado del futuro. El vendedor de una opción, a su vez, está obligado a vender o comprar el activo si el comprador decide ejercer la opción.
Las opciones de compra de un activo básico se llaman "call", y las opciones de venta, "put". Cada uno de estos tipos de opciones se puede comprar o vender. De esta forma, son posibles cuatro tipos de transacciones:
- Compra de una opción call: compra del derecho de compra de un activo básico
- Venta de una opción call: venta del derecho de compra de un activo básico
- Compra de una opción put: compra del derecho de venta de un activo básico
- Venta de una opción put: venta del derecho de venta de un activo básico
Asimismo, las opciones tienen dos estilos: americano y europeo. La opción americana puede ser ejecutada en cualquier momento antes de que expire su validez. La opción europea se puede ejecutar solo en el momento en que expire.
Precios de las opciones
Una de las propiedades básicas de la opción es su precio de ejercicio o precio strike. Se trata del precio al que el comprador de la opción puede comprar o vender el activo básico, y al que el vendedor de la opción está obligado a vender o comprar el activo.
Al comprar/vender una opción, no se paga el coste completo del activo básico, sino un cierto riesgo a cuenta de un eventual cambio no rentable del precio del activo básico antes del momento de la ejecución (expiración) de la opción. Se trata de la bonificación por la opción (o el precio de la opción), y se determina mediante dos factores:
- El estado del precio de ejercicio y del activo básico: el coste interno de la opción. Cuanto más rentable sea el precio de ejercicio con respecto al coste de mercado actual del activo básico, mayor será su coste interior.
- El tiempo hasta la ejecución de la opción supone el coste temporal. Cuanto más cerca se encuentre la fecha de ejecución de la opción, menor será el componente temporal de su coste.
En el panel se representan cuatro precios para los contratos de opciones:
- Bid CALL – precio de venta de la opción call.
- Ask CALL – precio de compra de la opción call.
- Bid PUT – precio de venta de la opción put.
- Ask PUT – precio de compra de la opción put.
En el panel se puede ver que cuanto mayor sea el precio de ejercicio, menor será el coste del contrato call y mayor será el coste del contrato put. En color verde se muestra el precio de ejercicio que se encuentra más próximo al coste de mercado actual del activo básico. Este precio también se conoce por "strike central".
Según la relación entre el precio de ejercicio y el de mercado, las opciones se dividen en dos tipos:
- Opción dentro del dinero (ITM, in the money), se trata de una opción que se puede ejecutar con beneficios. Las opciones call se encuentran dentro del dinero si su precio de ejercicio está por debajo del precio de mercado; en el caso de las opciones put, si su precio está por encima.
- Opciones fuera del dinero (OTM, out of the money), se trata de las opciones que no se pueden ejecutar con beneficios. Las opciones call se encuentran fuera del dinero si su precio de ejercicio está por encima del precio de mercado; en el caso de las opciones put, si su precio está por debajo.
- Opciones en el dinero (ATM, at the money), se trata de las opciones cuyo precio de ejercicio se encuentra cerca del precio de mercado.
En las columnas "Theo CALL" y "Theo PUT" se muestra el precio teórico o justo de la opción del tipo correspondiente. Este permite determinar cuán justo es el precio del contrato ofrecido por su comprador/vendedor. El precio teórico se calcula para cada precio de ejercicio usando como base la historia de precio del activo básico. La base del cálculo viene constituida por el modelo de Black-Scholes, donde el punto clave a la hora de determinar el coste teórico es la volatilidad esperada del activo básico. La idea principal de este modelo es la cobertura sin riesgo: al comprar simultáneamente un activo básico y vender la opción call, el beneficio y las pérdidas de este activo deberán compensar exactemente el uno al otro.
La volatilidad esperada o implícita (Implied Volatility) también se muestra en el panel de opciones. Esta se muestra en tanto por ciento y caracteriza la esperanza de los participantes del mercado en cuanto al coste futuro del activo básico de la opción. Cuanto mayor sea el valor de la volatilidad, mayor será el cambio esperado de precio del activo a tener en cuenta por parte de los tráders. La dependencia de la volatilidad esperada con respecto al precio de ejercicio de la opción se puede ver en la pestaña aparte "Volatilidad".
Gráfico de volatilidad #
En este gráfico se muestra cómo cambia la volatilidad esperada dependiendo del precio de ejercicio de la opción. Normalmente, los valores de la volatilidad suelen ser más bajos junto a los precios de ejercicio que se encuentran cerca del coste de mercado del activo básico. Cuanto más lejos se encuentre el precio de ejercicio del precio actual de mercado, mayor será el cambio esperado del precio del activo a tener en cuenta por parte de los tráders en el futuro. En este caso, además, el gráfico adopta la forma de arco, por eso también lo llaman "Sonrisa de volatilidad".
Si la sonrisa de volatilidad tiene un aspecto simétrico, los participantes del mercado presuponen una probabilidad idéntica de crecimiento y descenso del precio del activo básico. Si la sonrisa de volatilidad está desplazada hacia a la derecha, como se muestra en la imagen de abajo, los participantes esperarán mayormente el descenso del activo.
Análisis #
El panel de opciones incorpora un instrumento para el análisis de estrategias. En este se pueden analizar las posiciones abiertas, y también modelar cualquier cartera de inversiones. Por ejemplo, abrir una posición virtual según el activo básico, cerrar un contrato de opciones virtual, y a continuación analizar la efectividad de dicha combinación. Durante la modelación, usted podrá crear el portafolio manualmente o utilizar las plantillas de estrategias populares para el comercio con opciones, tales como "Long straddle", "Bull put spread", "Butterfly", etcétera.
Gráfico de beneficio/pérdidas y "Griegas" #
Además de los parámetros generales de las opciones, en la pestaña "Análisis" podremos ver las llamadas "Griegas". Se trata de índices estadísticos para la valoración de la sensibilidad del precio de una opción en relación al cambio de diversos parámetros: el precio de ejercicio, la volatilidad, el precio actual del activo básico, la fecha de expiración, etcétera. Usándolas, usted podrá valorar el riesgo de un cambio desfavorable en el precio de una opción según sus parámetros.
- Delta: muestra cómo cambia el coste de una opción cuando varía el precio del activo básico. Se calcula como la relación del cambio del coste de una opción con respecto al cambio del coste del activo. Por ejemplo, si delta es igual a 0.5, entonces cuando el incremento del precio sea de 100 unidades, el coste de la opción crecerá en 50 unidades. Si el valor de delta es negativo, significa que cuando aumente el coste del activo, el coste de la opción caerá. Para las opciones call, delta es positiva, para las put, delta es negativa.
- Gamma: muestra cómo cambia el valor de delta al variar el precio del activo básico. En esencia, es la segunda derivada del precio de la opción según el precio del activo básico. Por ejemplo, si gamma es igual a 0.01, y delta es igual a 0.05, entonces, al darse un incremento del precio del activo básico de 2 unidades, delta aumentará 0.02, siendo de 0.07. Para las opciones cuya fecha de expiración aún queda lejos, gamma es muy pequeña. Su valor crece conforme se acerca la expiración.
- Theta: muestra cómo cambia el coste de una opción dependiendo del plazo de expiración. Se calcula como la relación del cambio del coste de una opción con respecto al cambio de su tiempo de expiración. Por ejemplo, si theta es igual a 0.07, entonces la opción pierde diariamente 0.07 de su coste. Para una mayor comodidad a la hora de interpretar los valores de theta, siempre se muestra como negativa, puesto que reduce el coste de la opción.
- Vega: muestra cómo cambia el coste de una opción cuando varía la volatilidad esperada. Se calcula como la relación del cambio del coste de una opción con respecto al cambio de la volatilidad esperada. Por ejemplo, si vega es igual a 10, y el incremento de la volatilidad es de un punto porcentual, el coste de la opción crecerá en 10 unidades. El valor más alto de vega pertenece a las opciones cuyo precio de ejercicio se encuentra más cerca del precio de mercado del activo. Estas opciones son las más sensibles al cambio de la volatilidad esperada. El valor de vega disminuye conforme se acerca la fecha de ejecución de la opción.
En la parte inferior están disponibles los gráficos de cambio de las griegas, dependiendo del precio de ejercicio de la opción. Para pasar de uno a otro, use los botones en el panel de instrumentos o el menú contextual.
Adicionalmente, puede ver el gráfico de beneficio/pérdidas para el portafolio elegido dependiendo del precio final del activo básico. Con la línea azul se marca el beneficio/pérdidas de una opción en el momento de ejecución, con el color rojo se muestra el beneficio/pérdidas teniendo en cuenta el coste temporal. En la esquina del gráfico se representan los valores de beneficio/pérdidas con el precio actual del activo básico.
Beneficio en el momento de ejecución
Para cada estrategia (combinación de opciones), el beneficio y las pérdidas se calculan de forma diferente, pero en general se calculan como la diferencia entre los precios de ejercicio (o el precio de ejercicio y el precio del activo básico) y las bonificaciones pagadas. Por ejemplo, la estrategia Bear Put Spread presupone la venta de una opción put con un precio de ejercicio menor y la compra de la opción put con un precio de ejercicio mayor. La estrategia se usa si el tráder espera el descenso del precio del activo básico. Si el cambio de precio se ha predicho correctamente y el tráder obtiene beneficios, entonces se calcula de la forma siguiente:
(Precio de ejercicio de la opción comprada) - (Precio de ejercicio de la opción vendida) - (Bonificación por la opción comprada) + (Bonificación por la opción vendida)
Puesto que el precio del activo básico ha descendido, al ejecutar la opción put comprada, venderemos el activo básico a un precio más rentable: un precio de ejercicio por encima del actual. Al ejecutar las obligaciones de la opción put vendida, estamos compando el activo básico igualmente a un precio rentable: un precio de ejercicio inferior al actual. De esta forma, como beneficio obtenemos la diferencia entre los precios de ejercicio de la opción comprada y la vendida.
A continuación, en la fórmula se tienen en cuenta las bonificaciones pagadas por los contratos de opciones. El precio de la opción larga se resta, puesto que lo paga el comprador. El precio de la opción corta se suma, puesto que se le paga al vendedor.
Si en este ejemplo el precio se predice de forma incorrecta, las pérdidas serán iguales a la diferencia de la bonificación obtenida y la pagada. Los precios de ejercicio no se pagan, puesto que las opciones no se ejecutan: una de las partes no comprará el activo a un precio superior al del mercado, mientras que la otra la no venderá a un precio por debajo del precio del mercado.
Beneficio teniendo en cuenta el coste temporal
Para calcular el beneficio/pérdidas teniendo en cuenta el coste temporal, se usa el precio teórico:
Posiciones de compra: (Precio teórico - Precio de la opción) * Volumen
Posición de venta: (Precio de la opción - Precio teórico) * Volumen
Al construir el gráfico, la plataforma calcula el precio teórico de cada opción incluida en la estrategia, cuando se da un precio determinado del activo básico.
Creando una estrategia propia #
Para analizar una estrategia propia de comercio con opciones, añada las posiciones necesarias a la lista. Pulse "Añadir", elija el símbolo deseado, y después pulse Buy o Sell.
Después de añadir todas las posiciones necesarias, podrá ver los índices estadísticos y el gráfico de beneficio/pérdidas de la estrategia.
Es posible guardar cualquier estrategia para usarla en el futuro. Pulse
en el panel de instrumentos e indique el nombre de la estrategia:
Para mayor universalidad, los valores absolutos de los precios de ejercicio no se guardan. En su lugar, se guarda el desplazamiento con respecto al "strike" central.
Para cargar una estrategia guardada anteriormente, pulse
en el panel de instrumentos y elíjala en el apartado "Personalizadas".
Al analizar las estrategias, no se abren posiciones reales. El trabajo tiene lugar exclusivamente con posiciones virtuales. |
Plantillas de estrategias populares #
En el panel de opciones se incorporan muchas estrategias populares que usted podrá comprobar para el instrumento financiero elegido. Para cargar una estrategia, pulseen el panel de instrumentos:
Después de ello, en la lista se representará el conjunto de posiciones cuya apertura presupone la estrategia elejida, y usted podrá analizar los índice estadísticos.
Todas las estrategias incorporadas se dividen en varios tipos principales, dependiendo de las condiciones de mercado en las que se presupone su uso: en el mercado alcista o bajista o independientemente de la tendencia. Asimismo, todas estas estrategias se dividen de forma adicional en categorías dependiendo de las esperanzas del tráder con respecto al mercado y las posibilidades de limitar las pérdidas:
- Volatilidad al alza: la estrategia se usa cuando esperamos el crecimiento de la volatilidad del activo básico.
- Volatilidad a la baja: la estrategia se usa cuando esperamos la disminución de la volatilidad del activo básico.
- Con independiencia de la volatilidad: la estrategia se usa independientemente de la volatilidad del activo básico.
- Pérdidas limitadas: la estrategia presupone la limitación de las posibles pérdidas.
- Pérdidas no limitadas: en el caso de un desenlace adverso, las pérdidas no estarán limitadas.
Todas las estrategias incorporadas presuponen la compra y la venta de opciones con la misma fecha de expiración.
Estrategias de tendencia alcista
Nombre |
Categoría |
Descripción |
Cuándo se usa |
Beneficio/pérdidas |
|---|---|---|---|---|
Bull Backspread (Bull Backspread) |
Pérdidas no limitadas Volatilidad al alza |
Venta de una opción put con un precio de ejercicio menor y compra de una opción call con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un crecimiento moderado del precio del activo básico. |
Beneficio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción call +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Precio de ejercicio de la opción put - Precio del activo básico +/- Diferencia de bonificaciones
La estretagia se ha pensado para que el precio final se encuentre entre los precios de ejercicio de las opciones. En este caso, ambas opciones no se ejecutarán, y el tráder obtendrá beneficios gracias a la diferencia entre bonificaciones.
Cuando aumenta el precio del activo básico, el beneficio no está limitado gracias a que la opción call tiene una compra más rentable. Al darse un descenso, las pérdidas no están limitadas gracias a la obligación de vender el activo a un precio menor según la opción put.
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Bull Call Spread (Bull Call Spread) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Compra de una opción call con un precio de ejercicio menor y venta de una opción call con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un crecimiento moderado del precio del activo básico. |
Beneficio: Precio de ejercicio de la opción vendida - Precio de ejercicio de la opción comprada +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Diferencia de bonificaciones
Cuando aumenta el precio del activo básico, el tráder obtiene la diferencia entre los precios de ejercicio, puesto que tiene la posibilidad de comprar el activo a un precio mejor que aquel al que está obligado a vender. De esta cantidad se resta la diferencia de bonificaciones.
Cuando el activo desciende, las opciones no se ejecutan, y el tráder pierde solo la diferencia de bonificaciones.
|
Bull Put Spread (Bull Put Spread) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Compra de una opción put con un precio de ejercicio menor y venta de una opción put con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un crecimiento moderado del precio del activo básico. |
Beneficio: Precio de ejercicio de la opción vendida - Precio de ejercicio de la opción comprada +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Diferencia de bonificaciones
Cuando aumenta el precio del activo básico, el tráder obtiene la diferencia entre los precios de ejercicio, puesto que tiene la posibilidad de vender el activo a un precio mejor que aquel al que está obligado a comprar. De esta cantidad se resta la diferencia de bonificaciones.
Cuando el activo desciende, las opciones no se ejecutan, y el tráder pierde solo la diferencia de bonificaciones.
|
Call Ratio Backspread (Call Ratio Backspread) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Venta de una opción call con un precio de ejercicio menor y compra de dos opciones call con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un cambio de precio del activo básico y un aumento de la volatilidad. |
Inicialmente, el beneficio/pérdidas constituye la diferencia entre las bonificaciones pagadas. Cuando el precio desciende por debajo del precio de ejercicio de la opción vendida, las pérdidas se limitan solo a la diferencia entre bonificaciones, puesto que ambas opciones no se ejecutarán (ambas partes no van a comprar el activo a un precio mayor que el del mercado).
Las mayores pérdidas surgen en el intervalo entre los precios de ejercicio de las opciones compradas y las vendidas. En dicho intervalo las opciones vendidas ya están dentro del dinero, pero las compradas no. En este caso, las pérdidas se calcularán de la forma siguiente: Precio de ejercicio de la opción corta - Precio de ejercicio de la opción larga +/- Diferencia de bonificaciones.
Cuando el precio del activo aumenta en lo sucesivo, el portafolio sale a la ausencia de pérdidas. Cuando aumenta el precio, el beneficio no está limitado: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción call +/- Diferencia de bonificaciones.
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Long Call (Long Call) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Compra de una opción call. |
Cuando se espera un crecimiento del precio del activo básico y un aumento de la volatilidad. |
Beneficio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción +/- Bonificación por la opción Pérdidas: Bonificación por la opción
Cuando aumenta el precio del activo básico, el beneficio no está limitado. Cuando desciende, las pérdidas están limitadas por la bonificación pagada por la opción.
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Short Put (Short Put) |
Pérdidas no limitadas Volatilidad descendente |
Venta de una opción put. |
Cuando se espera un crecimiento del precio y la volatilidad del activo básico. |
Beneficio: Bonificación por la opción Pérdidas: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción +/- Bonificación por la opción
Cuando aumenta el precio del activo básico, el benificio está limitado por la bonificación por la opción. Cuando se da un descenso, las pérdidas no están limitadas.
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Strap (Strap) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Compra de dos opciones call y una put con los mismos precios de ejercicio. |
Cuando se espera el cambio de precio del activo básico con mayor probabilidad de crecimiento. |
Beneficio cuando el precio aumenta: 2*(Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción call) - Bonificación por las opciones Beneficio cuando el precio desciende: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción put - Bonificación por las opciones Pérdidas: Bonificación por las opciones
El beneficio se da tanto con el crecimiento, como con el descenso del precio del activo básico, pero es mayor con el crecimiento. Las pérdidas están limitadas por la bonificación pagada por las opciones.
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Futuro largo sintético (Synthetic Long Futures) |
Pérdidas no limitadas Independientemente de la volatilidad |
Compra de una opción call y venta de opción put con los mismos precios de ejercicio. |
Cuando se espera un crecimiento del precio del activo básico. |
Beneficio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción call +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Precio de ejercicio de la opción put - Precio del activo básico +/- Diferencia de bonificaciones
Cuando aumenta el precio del activo básico, el beneficio no está limitado, cuando disminuye, las pérdidas no están limitadas.
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Estrategias de tendencia bajista
Nombre |
Categoría |
Descripción |
Cuándo se usa |
Beneficio/pérdidas |
|---|---|---|---|---|
Bear Backspread (Bear Backspread) |
Pérdidas no limitadas Volatilidad al alza |
Compra de una opción put con un precio de ejercicio menor y venta de una opción call con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un descenso moderado del precio del activo básico. |
Beneficio: Precio de ejercicio de la opción put - Precio del activo básico +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción call +/- Diferencia de bonificaciones
La estretagia se ha pensado para que el precio final se encuentre entre los precios de ejercicio de las opciones. En este caso, ambas opciones no se ejecutarán, y el tráder obtendrá beneficios gracias a la diferencia entre bonificaciones.
Cuando desciende el precio del activo básico, el beneficio no está limitado gracias a que la opción put tiene una venta más rentable. Cuando aumenta, las pérdidas no están limitadas gracias a la obligación de comprar el activo a un precio mayor según la opción call.
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Bear Call Spread (Bear Call Spread) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Venta de una opción call con un precio de ejercicio menor y compra de una opción call con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un descenso moderado del precio del activo básico. |
Beneficio: Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Precio de ejercicio de la opción comprada - Precio de ejercicio de la opción vendida +/- Diferencia de bonificaciones
Cuando desciende el precio del activo básico, el tráder obtiene la diferencia entre los precios de ejercicio, puesto que tiene la posibilidad de vender el activo a un precio mejor que aquel al que está obligado a comprar. De esta cantidad se resta la diferencia de bonificaciones.
Cuando el activo aumenta, las opciones no se ejecutan, y el tráder pierde solo la diferencia de bonificaciones.
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Bear Put Spread (Bear Put Spread) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Venta de una opción put con un precio de ejercicio menor y compra de una opción put con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un descenso moderado del precio del activo básico. |
Beneficio: Precio de ejercicio de la opción comprada - Precio de ejercicio de la opción vendida +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Diferencia de bonificaciones
Cuando desciende el precio del activo básico, el tráder obtiene la diferencia entre los precios de ejercicio, puesto que tiene la obligación de comprar el activo a un precio mrenor que aquel al que está obligado a vender. De esta cantidad se resta la diferencia de bonificaciones.
Cuando el activo aumenta, las opciones no se ejecutan, y el tráder pierde solo la diferencia de bonificaciones.
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Put Ratio Backspread (Put Ratio Backspread) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Compra de dos opciones put con un precio de ejercicio menor y venta de una opción put con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un cambio de precio del activo básico y un aumento de la volatilidad. |
Inicialmente, el beneficio/pérdidas constituye la diferencia entre las bonificaciones pagadas.
Cuando el precio aumenta por encima del precio de ejercicio de la opción comprada, las pérdidas se limitan solo a la diferencia entre bonificaciones, puesto que ambas opciones no se ejecutarán (tanto una como otra parte no van a vender el activo a un precio menor que el del mercado).
Las mayores pérdidas surgen en el intervalo entre los precios de ejercicio de las opciones compradas y las vendidas. En dicho intervalo las opciones compradas ya están dentro del dinero, pero las vendidas no. En este caso, las pérdidas se calcularán de la forma siguiente: Precio de ejercicio de la opción larga - Precio de ejercicio de la opción corta +/- Diferencia de bonificaciones.
Cuando el precio del activo desciende posteriormente, el portafolio sale a la ausencia de pérdidas. Cuando el precio desciende, el beneficio no está limitado: Precio de ejercicio de la opción put - Precio del activo básico +/- Diferencia de bonificaciones.
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Long Put (Long Put) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Compra de una opción put. |
Cuando se espera el descenso de precio del activo básico y un aumento de la volatilidad. |
Beneficio: Precio de ejercicio de la opción - Precio del activo básico +/- Bonificación por la opción Pérdidas: Bonificación por la opción
Cuando desciende el precio del activo básico, el beneficio no está limitado. Cuando desciende, las pérdidas están limitadas por la bonificación pagada por la opción.
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Short Call (Short Call) |
Pérdidas no limitadas Volatilidad descendente |
Venta de una opción call. |
Cuando se espera un descenso del precio y la volatilidad del activo básico. |
Beneficio: Bonificación por la opción Pérdidas: Precio de ejercicio de la opción - Precio del activo básico +/- Bonificación por la opción
Cuando desciende el precio del activo básico, el benificio está limitado por la bonificación por la opción. Cuando se da un crecimiento, las pérdidas no están limitadas.
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Strip (Strip) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Compra de una opción call y dos opciones put con los mismos precios de ejercicio. |
Cuando se espera el cambio de precio del activo básico con mayor probabilidad de descenso. |
Beneficio al descender el precio: 2*(Precio de ejercicio por la opción put - Precio del activo básico) - Bonificación por las opciones Beneficio cuando el precio aumenta: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción call - Bonificación por las opciones Pérdidas: Bonificación por la opción
El beneficio se da tanto con el crecimiento, como con el descenso del precio del activo básico, pero es mayor con el descenso. Las pérdidas están limitadas por la bonificación pagada por las opciones.
|
Futuro corto sintético (Synthetic Short Futures) |
Pérdidas no limitadas Independientemente de la volatilidad |
Compra de una opción put y venta de opción call con los mismos precios de ejercicio. |
Cuando se espera un descenso del precio del activo básico. |
Beneficio: Precio de ejercicio de la opción put - Precio del activo básico +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción call +/- Diferencia de bonificaciones
Cuando aumenta el precio del activo básico, el beneficio no está limitado, cuando disminuye, las pérdidas no están limitadas.
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Estrategias de tendencia lateral
Nombre |
Categoría |
Descripción |
Cuándo se usa |
Beneficio/pérdidas |
|---|---|---|---|---|
Call Ratio Spread (Call Ratio Spread) |
Pérdidas no limitadas Volatilidad descendente |
Compra de una opción call con un precio de ejercicio menor y venta de dos opciones call con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un descenso de la volatilidad con un precio inalterable del activo básico. |
Beneficio: Precio de ejercicio de la opción comprada - Precio del activo básico +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando aumenta el precio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción vendida +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando desciende el precio: Diferencia de bonificaciones
El beneficio inicial es la diferencia entre bonificiaciones. Cuando aumenta el precio, el tráder obtiene un beneficio adicional de la opción call comprada. Con el posterior crecimiento del precio, las opciones vendidas estarán en el dinero, y el tráder estará en pérdidas (el volumen de las opciones vendidas será mayor, la opción comprada no podrá compensar las pérdidas).
Cuando desciende el precio del activo básico, el tráder pierde solo la bonificación pagada por la opción comprada. Cuando el precio aumenta, las pérdidas no están limitadas.
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Put Ratio Spread (Put Ratio Spread) |
Pérdidas no limitadas Volatilidad descendente |
Venta de dos opciones put con un precio de ejercicio menor y compra de una opción put con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un descenso de la volatilidad con un precio inalterable del activo básico. |
Beneficio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción comprada +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando aumenta el precio: Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando desciende el precio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción vendida +/- Diferencia de bonificaciones
El beneficio inicial es la diferencia entre bonificiaciones. Cuando el precio desciende de forma poco significativa, el tráder obtiene un beneficio adicional de la opción put comprada. Con el posterior descenso del precio, las opciones vendidas estarán dentro del dinero, y el tráder estará en pérdidas (el volumen de las opciones vendidas será mayor, la opción comprada no podrá compensar las pérdidas).
Cuando aumenta el precio del activo básico, el tráder pierde solo la bonificación pagada por la opción comprada. Cuando el precio desciende, las pérdidas no están limitadas.
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Condor Ratio (Condor Ratio) |
Pérdidas no limitadas Volatilidad descendente |
Venta de dos opciones put con un precio de ejercicio menor. Compra de una opción put con un precio de ejercicio mayor. Compra de una opción call con un precio de ejercicio aún mayor. Compra de dos opciones call con un precio de ejercicio aún mayor. |
Cuando se espera un crecimiento poco significativo del precio del activo básico. |
En comparación con la compra y la venta de "condor", esta estrategia tiene un gran potencial para obtener beneficio, sin embargo, las eventuales pérdidas en esta estrategia no están limitadas.
El beneficio máximo se alcanza en dos casos: cuando el precio se encuentra en el intervalo entre los precios de ejercicio de las opciones put, y en el intervalo entre los precios de ejercicio de las opciones call. En estos casos, el tráder tiene la posibilidad de ejecutar las opciones compradas, al tiempo que las vendidas aún no se encuentran dentro del dinero.
Cuando se da un crecimiento o un descenso de precio considerable, las pérdidas no están limitadas, puesto que el volumen de opciones vendidas que se encuentran dentro del dinero duplica al volumen de las compradas.
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Long Call Butterfly (Long Call Butterfly) |
Pérdidas limitadas Volatilidad descendente |
Compra de una opción call con un precio de ejercicio menor. Compra de dos opciones call con un precio de ejercicio mayor. Compra de una opción call con un precio de ejercicio aún mayor. |
Cuando se espera un descenso de la volatilidad con un cambio de precio poco significativo del activo básico. |
Beneficio cuando aumenta el precio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción comprada +/- Diferencia de bonificaciones Beneficio cuando el precio aumenta en lo sucesivo: (Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción comprada) - 2*(Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción vendida) +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Diferencia de bonificaciones
La estrategia se ha pensado usando como base el movimiento del precio en un intervalo determinado. El beneficio se alcanza en los intervalos entre los precios de ejercicio de las opciones compradas y vendidas. En este caso, la opción call con el precio de ejercicio mínimo ya está dentro del dinero, mientras que el beneficio de la misma no ha sido cubierto aún por completo con las pérdidas de las opciones vendidas. En cuanto la opción comprada con el precio de ejercicio máximo esté dentro del dinero, las pérdidas de las opciones vendidas son totalmente cubiertas.
Cuando se da un descenso o crecimiento considerable, las pérdidas están limitadas por la diferencia de bonificaciones.
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Long Call Condor (Long Call Condor) |
Pérdidas limitadas Volatilidad descendente |
Compra de una opción call con un precio de ejercicio menor. Venta de una opción call con un precio de ejercicio mayor. Venta de una opción call con un precio de ejercicio aún mayor. Compra de una opción call con un precio de ejercicio aún mayor. |
Cuando se espera un descenso de la volatilidad con un cambio de precio poco significativo del activo básico. |
Beneficio cuando aumenta el precio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción comprada +/- Diferencia de bonificaciones Beneficio cuando el precio aumenta en lo sucesivo: (Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción comprada) -(Precio de ejercicio de la opción vendida - Precio del activo básico) +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Diferencia de bonificaciones
La estrategia se ha pensado usando como base el movimiento del precio en un intervalo determinado. El beneficio se alcanza en los intervalos entre los precios de ejercicio de las opciones compradas y vendidas. En este caso, la opción comprada con el precio de ejercicio mínimo ya está dentro del dinero, mientras que el beneficio no ha sido cubierto aún por completo con las pérdidas de las opciones vendidas. En cuanto la opción comprada con el precio de ejercicio máximo esté dentro del dinero, las pérdidas de las opciones vendidas son totalmente cubiertas.
Cuando se da un descenso o crecimiento considerable, las pérdidas están limitadas por la diferencia de bonificaciones.
|
Long Put Butterfly (Long Put Butterfly) |
Pérdidas limitadas Volatilidad descendente |
Compra de una opción put con un precio de ejercicio menor. Venta de dos opciones put con un precio de ejercicio mayor. Compra de una opción put con un precio de ejercicio aún mayor. |
Cuando se espera un descenso de la volatilidad con un cambio de precio poco significativo del activo básico. |
Beneficio cuando desciende el precio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción comprada +/- Diferencia de bonificaciones Beneficio cuando el precio desciende en lo sucesivo: (Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción comprada) - 2*(Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción vendida) +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Diferencia de bonificaciones
La estrategia se ha pensado usando como base el movimiento del precio en un intervalo determinado. El beneficio se alcanza en los intervalos entre los precios de ejercicio de las opciones compradas y vendidas. En este caso, la opción put con el precio de ejercicio máximo ya está dentro del dinero, y no ha sido cubierto aún por completo con las pérdidas de las opciones vendidas. En cuanto la opción comprada con el precio de ejercicio mínimo esté en el dinero, las pérdidas de las opciones vendidas son totalmente cubiertas.
Cuando se da un descenso o crecimiento considerable, las pérdidas están limitadas por la diferencia de bonificaciones.
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Long Put Condor (Long Put Condor) |
Pérdidas limitadas Volatilidad descendente |
Compra de una opción put con un precio de ejercicio menor. Venta de una opción put con un precio de ejercicio mayor. Venta de una opción put con un precio de ejercicio aún mayor. Compra de una opción put con un precio de ejercicio aún mayor. |
Cuando se espera un descenso de la volatilidad con un cambio de precio poco significativo. |
Beneficio cuando desciende el precio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción comprada +/- Diferencia de bonificaciones Beneficio cuando el precio desciende en lo sucesivo: (Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción comprada) -(Precio de ejercicio de la opción vendida - Precio del activo básico) +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas: Diferencia de bonificaciones
La estrategia se ha pensado usando como base el movimiento del precio en un intervalo determinado. El beneficio se alcanza en los intervalos entre los precios de ejercicio de las opciones compradas y vendidas. En este caso, la opción put con el precio de ejercicio máximo ya está dentro del dinero, y no ha sido cubierto aún por completo con las pérdidas de las opciones vendidas. En cuanto la opción comprada con el precio de ejercicio mínimo esté en el dinero, las pérdidas de las opciones vendidas son totalmente cubiertas.
Cuando se da un descenso o crecimiento considerable, las pérdidas están limitadas por la diferencia de bonificaciones.
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Short Straddle (Short Straddle) |
Pérdidas no limitadas Volatilidad descendente |
Venta de opciones call y put con el mismo precio de ejercicio. |
Cuando se espera un descenso de la volatilidad con un precio inalterable del activo básico. |
Beneficio: Bonificación por las opciones Pérdidas cuando el precio aumenta: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción put - Bonificación por las opciones Pérdidas cuando el precio desciende: Precio de ejercicio de la opción call - Precio del activo básico - Bonificación por las opciones
El beneficio está limitado por la bonificación por las opciones, las pérdidas no están limitadas y se dan cuando el precio del activo básico se mueve en cualquier dirección.
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Short Strangle (Short Strangle) |
Pérdidas no limitadas Volatilidad descendente |
Venta de una opción put con un precio de ejercicio menor y venta de una opción call con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un descenso de la volatilidad con un precio inalterable del activo básico. |
Beneficio: Bonificación por las opciones Pérdidas cuando el precio aumenta: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción put - Bonificación por las opciones Pérdidas cuando el precio desciende: Precio de ejercicio de la opción call - Precio del activo básico - Bonificación por las opciones
El beneficio está limitado por la bonificación por las opciones, las pérdidas no están limitadas y se dan cuando el precio del activo básico se mueve en cualquier dirección. En comparación con "Short Straddle", aquí se permiten más cambios de precio del activo básico: el beneficio sigue siendo máximo en el intervalo entre los precios de ejercicio de las opciones.
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Estrategias independientes de la tendencia
Nombre |
Categoría |
Descripción |
Cuándo se usa |
Beneficio/pérdidas |
|---|---|---|---|---|
Long Straddle (Long Straddle) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Compra de opciones call y put con el mismo precio de ejercicio. |
Cuando se espera un cambio de precio del activo básico y un aumento de la volatilidad. |
Beneficio cuando el precio aumenta: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción call - Bonificación por las opciones Beneficio al descender el precio: Precio de ejercicio de la opción put - Precio del activo básico - Bonificación por las opciones Pérdidas: Bonificación por las opciones
Las pérdidas estás limitadas por la bonificación por las opciones, el beneficio no está limitado y surge cuando el precio del activo básico se mueve en cualquier dirección.
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Long Strangle (Long Strangle) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Compra de una opción put con un precio de ejercicio menor y compra de una opción call con un precio de ejercicio mayor. |
Cuando se espera un cambio de precio del activo básico y un aumento de la volatilidad. |
Beneficio cuando el precio aumenta: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción call - Bonificación por las opciones Beneficio al descender el precio: Precio de ejercicio de la opción put - Precio del activo básico - Bonificación por las opciones Pérdidas: Bonificación por las opciones
Las pérdidas estás limitadas por la bonificación por las opciones, el beneficio no está limitado y surge cuando el precio del activo básico se mueve en cualquier dirección. En comparación con "Long Straddle", esta estrategia se ha pensado para un mayor cambio de precio.
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Short Call Butterfly (Short Call Butterfly) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Venta de una opción call con un precio de ejercicio menor. Compra de dos opciones call con un precio de ejercicio mayor. Venta de una opción call con un precio de ejercicio aún mayor. |
Cuando se espera un cambio de precio del activo básico y un aumento de la volatilidad. |
Beneficio: Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando el precio aumenta: Precio de ejercicio de la opción vendida - Precio del activo básico +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando el precio aumenta en lo sucesivo: (Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción vendida) - 2*(Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción comprada) +/- Diferencia de bonificaciones
El beneficio es máximo cuando el precio se mueve significativamente en cualquier dirección, las pérdidas están limitadas y surgen cuando hay pequeñas oscilaciones de precio.
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Short Call Condor (Short Call Condor) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Venta de una opción call con un precio de ejercicio menor. Compra de una opción call con un precio de ejercicio mayor. Compra de una opción call con un precio de ejercicio aún mayor. Venta de una opción call con un precio de ejercicio aún mayor. |
Cuando se espera un cambio de precio del activo básico y un aumento de la volatilidad. |
Beneficio: Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando el precio aumenta: Precio de ejercicio de la opción vendida - Precio del activo básico +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando el precio aumenta en lo sucesivo: (Precio de ejercicio de la opción vendida - Precio del activo básico) - 2*(Precio de ejercicio de la opción comprada - Precio del activo básico) +/- Diferencia de bonificaciones
El beneficio está limitado por la diferencia de premios y tiene un valor máximo cuando el precio se mueve significativamente en cualquier dirección. Las pérdidas máximas se forman en los intervalos entre los precios de ejercicio de las opciones compradas y vendidas. En este caso, la opción vendida con el precio de ejercicio mínimo ya está dentro del dinero, y este no ha sido cubierto aún por completo con el beneficio de las opciones compradas. Cuando el beneficio aumenta en lo sucesivo para las opciones compradas, este cubre completamente las pérdidas de las vendidas.
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Short Put Butterfly (Short Put Butterfly) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Venta de una opción put con un precio de ejercicio menor. Compra de dos opciones put con un precio de ejercicio mayor. Venta de una opción put con un precio de ejercicio aún mayor. |
Cuando se espera un cambio de precio del activo básico y un aumento de la volatilidad. |
Beneficio: Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando aumenta el precio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción vendida +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando el precio aumenta en lo sucesivo: (Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción vendida) -(Precio de ejercicio de la opción comprada - Precio del activo básico) +/- Diferencia de bonificaciones
El beneficio es máximo cuando el precio se mueve significativamente en cualquier dirección, las pérdidas están limitadas y surgen cuando hay pequeñas oscilaciones de precio.
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Short Put Condor (Short Put Condor) |
Pérdidas limitadas Volatilidad al alza |
Venta de una opción put con un precio de ejercicio menor. Compra de una opción put con un precio de ejercicio mayor. Compra de una opción put con un precio de ejercicio aún mayor. Venta de una opción put con un precio de ejercicio aún mayor. |
Cuando se espera un cambio de precio del activo básico y un aumento de la volatilidad. |
Beneficio: Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando aumenta el precio: Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción vendida +/- Diferencia de bonificaciones Pérdidas cuando el precio aumenta en lo sucesivo: (Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción vendida) - (Precio del activo básico - Precio de ejercicio de la opción comprada) +/- Diferencia de bonificaciones
El beneficio está limitado por la diferencia de premios y tiene un valor máximo cuando el precio se mueve significativamente en cualquier dirección. Las pérdidas máximas se forman en los intervalos entre los precios de ejercicio de las opciones compradas y vendidas. En este caso, la opción vendida con el precio de ejercicio mínimo ya está dentro del dinero, y este no ha sido cubierto aún por completo con el beneficio de las opciones compradas. Cuando el beneficio aumenta en lo sucesivo para las opciones compradas, este cubre completamente las pérdidas de las vendidas.
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