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Calculs de Marges : Modèle d'Echange

Modèle de Gestion d'Echange du Risque

La plateforme de trading fournit différents modèles de gestion du risque, qui définissent le contrôle pré-trade. Pour ce faire, les modèles suivants sont utilisés :

Terminologie de Base

Exposition

Actifs – la valeur actuelle des instruments financiers achetés (positions longues) définie dans la devise du dépôt du trader. La valeur est déterminée de façon dynamique sur la base du prix de la dernière transaction de l'instrument financier, en tenant compte du taux de marge de liquidité. En fait, le montant des actifs est équivalent à la somme d'argent que le trader recevrait en cas de clôture immédiate des positions longues.

Actifs = Taille1 * Prix1 * L1 + Taille2 * Prix2 * L2 + ... +Taille N * PrixN * LN

Avec :

  • Taille – la taille de la N-ième position calculée comme étant le produit du volume en lots et de la taille du contrat.
  • Prix – le prix actuel du marché de l'instrument financier.
  • L – le taux de liquidité de l'instrument.

Seuls les instruments liquides peuvent être utilisés comme garantie.

Passifs

Les passifs sont des obligations sur les positions courtes actuelles, calculés comme étant la valeur de ces positions au prix actuel du marché. En fait, le montant des passifs est équivalent à la quantité d'argent que le trader devrait payer en cas de clôture immédiate des positions courtes.

Passifs = Taille1 * Prix1  + Taille 2 * Prix2 + ... +TailleN * PrixN

Avec :

  • Taille – la taille de la N-ième position calculée comme étant le produit du volume en lots et de la taille du contrat.
  • Prix – le prix actuel de l'instrument de la N-ième position du trader.

Balance (fonds propres)

Balance – les fonds propres du trader sur le compte.

Capitaux Propres (valeur du portefeuille)

Les capitaux propres sont calculés selon la formule suivante :

Captaux Propres = Fonds Propres + Actifs - Passifs - Commission

Marge

  • Λα marge initiale est la valeur minimum des fonds propres du trader avec laquelle le trader est autorisé à entrer sur le marché.
  • Λα marge initiale ajustée est la valeur minimum des fonds propres du trader avec laquelle il est autorisé à entrer sur le marché, incluant les positions du marché actuel et des ordres limit.
  • Λα marge de maintien est le montant minimum des fonds disponibles sur le compte pour maintenir une position ouverte. Si le niveau des capitaux propres tombe sous la marge de maintien, le courtier commence à fermer les positions du trader. La procedure de clôture des positions est déterminée par les règles du courtier.

Caractéristiques de Calcul

Sur le marché au comptant, par opposition aux contrats à terme et aux marchés à terme (caractérisés par un mouvement de marge), le paiement et la réception de l'actif (ou passif en cas de rachat) se produisent immédiatement au moment de la conclusion de l'accord. Par conséquent, la valeur de la transaction est immédiatement répercutée sur le solde du trader.

Étant donné que le paiement pour l'achat ou la vente de l'instrument est toujours effectué en totalité, la marge est utilisée uniquement comme indication de l'état du compte de trading, ce qui détermine la possibilité d'ouvrir de nouvelles positions ou la nécessité de fermer des positions existantes.

Calcul de la Marge

La marge est l'évaluation capitalisée des positions du trader :

Marge = Size1 * Price1 * MarginRate1  + Size2 * Price2 * MarginRate2 + ... + SizeN * PriceN * MarginRateN

Avec :

  • Taille – la taille de la N-ième position calculée comme étant le produit du volume en lots et de la taille du contrat.
  • Prix – le prix actuel de l'instrument de la N-ième position du trader.
  • TauxMarge – le taux de marge ou de remise de l'instrument, pour lequel une position est ouverte. Les taux de marge individuels peuvent être utilisés pour la marge de départ et la marge de maintien, ainsi que pour les positions courtes et longues.

Remises

Exemple d'Ouverture d'une Position Longue

Par exemple, la balance de départ du trader est de 1.000.000 RUR. Les taux de la marge de départ et de la marge de maintien sont égaux à 0,1 et 0,05. Pour simplifier, nous ne prenons pas en compte les commissions.

Opérations de trading et fluctuations des prix

Etat de compte du Trader

En achetant 1.000 actions de LKOH à 150 RUR chacune

  • Balance : 1.000.000 RUR - 1000 * 150 RUR = 850.000 RUR
  • Actifs : 1000 * 150 = 150.000 RUR
  • Passifs : 0 RUR
  • Capitaux Propres : 850.000 RUR + 150.000 RUR = 1.000.000 RUR
  • Marge initiale : 15.000 RUR
  • Marge de Maintien : 7.500 RUR

Le prix baisse à 50 RUR par actions

  • Balance : 850.000 RUR
  • Actifs : 1000 * 50 = 50,000 RUR
  • Passifs : 0 RUR
  • Capitaux Propres : 850.000 RUR + 50.000 RUR = 900.000 RUR
  • Marge initiale : 5.000 RUR
  • Marge de maintien : 2.500 RUR

En achetant 20.000 actions à 50 RUR chacune

  • Balance : 850.000 RUR - 20.000 * 50 RUR = -150.000 RUR (utilise de l'argent emprunté)
  • Actifs : (1.000 + 20.000) * 50 RUR = 1.050.000 RUR
  • Passifs : 0 RUR
  • Capitaux Propres : 1.050.000 RUR - 150.000 RUR = 900.000 RUR
  • Marge initiale : 105.000 RUR
  • Marge de maintien : 52.500 RUR

Le prix baisse à 10 RUR par action

  • Balance : -150.000 RUR
  • Actifs : 21.000 * 10 RUR = 210.000 RUR
  • Passifs : 0 RUR
  • Capitaux Propres : 210.000 RUR - 150.000 RUR = 60.000 RUR
  • Marge initiale : 21.000 RUR
  • Marge de maintien : 10.500 RUR

Le prix baisse à 8 RUR par action

  • Balance : -150.000 RUR
  • Actifs : 21.000 * 8 RUR = 168.000 RUR
  • Passifs : 0 RUR
  • Capitaux Propres : 168.000 RUR - 150.000 RUR = 18.000 RUR
  • Marge initiale : 16.800 RUR
  • Marge de maintien : 8.400 RUR

Note : les capitaux propres sont en dessous de la marge initiale. Un trader ne peut pas ouvrir de nouvelles positions, mais seulement fermer les existantes.

Le prix baisse à 5 RUR par action

  • Balance : -150.000 RUR
  • Actifs : 21.000 * 5 RUR = 110.000 RUR
  • Passifs : 0 RUR
  • Capitaux Propres : 110.000 RUR - 150.000 RUR = -40.000 RUR
  • Marge initiale : 11.000 RUR
  • Marge de maintien : 5.500 RUR

Note : les capitaux propres sont en dessous de la marge de maintien. Le courtier ferme de force la position du trader.

Exemple d'Ouverture d'une Position Courte

Par exemple, la balance de départ du trader est de 1.000.000 RUR. Les taux de la marge de départ et de la marge de maintien sont égaux à 0,1 et 0,05. Pour simplifier, nous ne prenons pas en compte les commissions.

Opérations de trading et fluctuations des prix

Etat de compte du Trader

En vendant 1.000 actions de LKOH à 150 RUR chacune

  • Balance : 1.000.000 RUR + 1.000 * 150 RUR = 1.150.000 RUR
  • Actifs : 0 RUR
  • Passifs : -1.000 * 150 RUR = -150.000 RUR
  • Capitaux Propres : 1.150.000 RUR - 150.000 RUR = 1.000.000 RUR
  • Marge initiale : 15.000 RUR
  • Marge de Maintien : 7.500 RUR

Le prix monte à 300 RUR par action

  • Balance : 1.150.000 RUR
  • Actifs : 0 RUR
  • Passifs : -1.000 * 300 RUR = -300.000 RUR
  • Capitaux Propres : 1.150.000 RUR - 300.000 RUR = 850.000 RUR
  • Marge initiale : 30.000 RUR
  • Marge de maintien : 15.000 RUR

Le prix monte à 1.000 RUR par action

  • Balance : 1.150.000 RUR
  • Actifs : 0 RUR
  • Passifs : -1.000 * 1.000 RUR = -1.000.000 RUR
  • Capitaux Propres : 1.150.000 RUR - 1.000.000 RUR = 150.000 RUR
  • Marge initiale : 100.000 RUR
  • Marge de maintien : 50.000 RUR

Le prix monte à 1.100 RUR par action

  • Balance : 1.150.000 RUR
  • Actifs : 0 RUR
  • Passifs : -1.000 * 1.100 RUR = -1.100.000 RUR
  • Capitaux Propres: 1.150.000 RUR - 1.100.000 RUR = 50.000 RUR
  • Marge initiale : 110.000 RUR
  • Marge de maintien : 55.000 RUR

Note : les capitaux propres sont en dessous de la marge initiale. Un trader ne peut pas ouvrir de nouvelles positions, mais seulement fermer les existantes.

Le prix monte à 1.200 RUR par action

  • Balance : 1.150.000 RUR
  • Actifs : 0 RUR
  • Passifs : -1.000 * 1.200 RUR = -1.200.000 RUR
  • Capitaux Propres : 1.150.000 RUR - 1.200.000 RUR = -50.000 RUR
  • Marge initiale : 120.000 RUR
  • Marge de maintien : 60.000 RUR

Note : les capitaux propres sont en dessous de la marge de maintien. Le courtier ferme de force la position du trader.

Calcul de la Marge Initiale Ajustée

Si un trader a des ordres limit, la formule suivante est utilisée pour calculer la marge initiale lors de l'ouverture d'une position.

La marge ajustée est toujours calculée sur les positions les plus importantes - le montant total des positions d'Achat ou de Vente et des ordres.

Marge corrigée = Max(Marge à l'Achat ; Marge à la Vente)

Calcul pour les positions longues :

Marge à l'Achat = TaillePosition * (PrixMarché - PrixMin) + (TaillePosition + TailleOrdresBuy) * PrixMin * TauxDeMarge + (ValeurOrdresBuy - TailleOrdresBuy * PrixMin)

Avec :

  • TaillePosition – la taille de la position calculée comme le produit du volume en lots et de la taille du contrat.
  • PrixMarché – le prix actuel du marché de l'instrument financier (prix de la dernière transaction).
  • PrixMin – le prix minimum parmi tous les ordres d'achat actuels du trader.
  • TailleOrdresBuy - la taille des ordres buy limit du trader calculée comme le produit du volume total des ordres en lots et de la taille du contrat.
  • ValeurOrdresBuy - la valeur des ordres buy limit s'ils ont été exécutés aux prix spécifiés. Elle est calculée comme étant la somme des produits des tailles des ordres et de leur prix limite.
  • TauxDeMarge – le montant de la remise du symbole.

Si la position actuelle du trader est courte, et si sa taille est supérieure ou égale à TailleOrdresBuy, alors la Marge d'Achat n'est pas calculée et est considérée être égale à 0. En fait, c'est une situation où, même si tous les ordres buy limit du trader sont remplis, le trader aura toujours une position courte ou la position sera complètement supprimée.

Calcul pour les positions courtes :

Marge à la Vente = -TaillePosition * (PrixMax - PrixMarché) - (TaillePosition - TailleOrdresSell) * PrixMax * TauxDeMarge + (ValeurOrdresSell * PrixMax - ValeurOrdresSell)

Avec :

  • TaillePosition – la taille de la position calculée comme le produit du volume en lots et de la taille du contrat.
  • PrixMarché – le prix actuel du marché de l'instrument financier (prix de la dernière transaction).
  • PrixMax – le prix maximum parmi tous les ordres de vente actuels du trader.
  • TailleOrdresSell – la taille des ordres sell limit du trader calculée comme étant le produit du volume total des ordres en lots et de la taille du contrat.
  • ValeurOrdresSell – la valeur des ordres sell limit s'ils ont été exécutés aux prix spécifiés. Elle est calculée comme étant la somme des produits des tailles des ordres et de leur prix limite.
  • TauxDeMarge – le montant de la remise du symbole.

Si la position actuelle du trader est longue, et sa taille est supérieure ou égale à TailleOrdresSell, alors la Marge à la Vente n'est pas calculée et est considérée être égale à 0. En fait, ceci est une situation où, même si tous les ordres sell limit du trader sont remplis, le trader aura toujours une position longue ou la position sera complètement supprimée.

Prenons l'exemple suivant. Le trader a :

  • Une position Buy de 1 lot LKOH, la taille du contrat est de 1.000 actions, le prix actuel est 100 RUR, le taux de marge initiale est 0,1
  • Ordre Buy Limit de 0,5 lots LKOH (500 actions), le prix de l'ordre est à 80 RUR
  • Ordre Buy Limit de 0,3 lots LKOH (300 actions), le prix de l'ordre est à 60 RUR
  • Ordre Buy Limit de 0,1 lots LKOH (100 actions), le prix de l'ordre est à 40 RUR

Calcul :

PrixMin = 40 
PrixMarché = 100
TailleOrdresBuy = 500 + 300 + 100 = 900 
ValeurOrdresBuy = 500 * 80 + 300 * 60 + 100 * 40 = 62.000
Marge à l'Achat = 1.000 * (100 - 40) + (1.000 + 900) * 40 * 0.1 + (62.000 - 900 * 40) = 87.900

Le montant total de la marge initiale ajustée est égal à 87.900.